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彼得林奇在《戰勝華爾街》一書中提到,當市場下跌其實是好事,讓我們又有一次好機會,以很低的價格買入那些很優秀的公司股票。

2022年,A股市場在經歷了一波持續調整之后,現在又為我們提供了一個買入的好時機:一樣的3400點,不一樣的估值性價比。

 

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(數據來源Wind,風險提示:歷史業績不代表未來表現,我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。)

而通過新基金來布局就是一個不錯方式。

從過去經驗來看,2018年8月和11月,博道基金逆市發行的權益新基:博道啟航混合和博道卓遠混合基金,首發認購客戶持有至今取得較好的收益回報和超額收益。

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數據來源:上表數據截至2021年12月31日。統計中的基金產品AC份額只統計A類份額。業績數據來源于2021年四季報并經基金托管人復核,指數數據來源于Wind,博道啟航混合A凈值收益率/業績比較基準收益率:成立至2018年末-5.74%/-7.36%(2018年年報),2019年初至2019年末34.17%/26.16%(2019年年報)、2020年初至2020年末38.33%/20.29%(2020年年報)、2021年初至2021年末17.68%/-2.12%(2021年四季報);博道卓遠混合A凈值收益率/業績比較基準收益率:2019年初至2019年末37.61%/26.86%(2019年年報)、2020年初至2020年末44.37%/20.36%(2020年年報)、2021年初至2021年末14.61%/-3.12%(2021年四季報)。風險提示:基金有風險,投資須謹慎,基金的過往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。

 

現在,又有一個新的“基”遇來啦!博道盛興一年持有期混合基金(代碼:013693)正在重磅發行中。

擬任基金經理張建勝擁有超過12年的證券、基金從業經驗,7年的投資管理經驗,經歷了完整的市場周期淬煉,而且尤為擅長絕對收益思維下的成長股投資,回撤控制的能力比較突出。

在當前的市場下,擅長“控制回撤”的基金經理值得珍惜喲。

 

歷經完整市場周期淬煉

TMT成長獵手掌舵

 

張建勝是誰?

 

作為一名80后“中生代”基金經理,張建勝已有超過12年的證券、基金從業經驗,其中5年分析師經驗,7年投資經驗。復旦信息管理與信息系統專業出身的張建勝畢業后在安永做過審計,又曾在申萬研究所做TMT分析師,也有多年專戶管理經驗。

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近年來,越來越多擁有專戶管理經驗、擅長絕對收益投資的“隱形高手”開始走向前臺管理公募基金,如果挖掘市場上尚未為人所熟知的“中生代”,博道基金經理張建勝無疑是其中典型一位。

翻看張建勝的履歷,在12年從業、7年擔任投資經理的經歷中,有6年時間管理的是以絕對收益為目標的私募/專戶產品, “絕對收益思維”也深入融合進他的投資框架中,其2021年開始管理公募產品博道盛彥混合A,在回撤控制上表現較為突出。

在張建勝看來,老百姓的投資訴求很樸實:希望能有投資收益,同時,持有基金的過程相對愉悅。

因此,他對自己的要求是:選股有絕對收益思維,組合管理重視回撤控制。

 

 

對個股更深更全更前瞻的鉆研

平滑凈值波動

 

怎么做絕對收益的成長股投資?

張建勝在投資中,傾向于用選股來替代擇時,通俗地講,就是他的投資布局,會更自下而上,淡化擇時的影響。他所傾力的,是對行業、對個股不斷地給予更深、更全、更前瞻的鉆研。在他看來,當對基本面的理解深入到某種程度時,投資里的“進攻”,就已經自帶“防守”。

具體怎么選股?張建勝自有一套選股框架。

 

l  一問:公司的競爭壁壘在哪里?這句話,問的是確定性。

張建勝認為,競爭壁壘越強,公司抵御無法預測的沖擊的能力就越強,這讓成長股的預測,有更高的勝率。他的投資,是要通過個股的確定性,去抵御市場和環境的不確定性,選心目中“85分以上的”優秀公司。在張建勝的工作中,至少70%的精力會放在尋找有競爭壁壘的優秀公司,自下而上,因為“拉長來看,只有這類優秀的公司,才能給持有人貢獻不錯的收益?!?/p>

 

l  二問:所處行業和公司自身的景氣度如何?這句話,問的是安全墊。

A股現在4000多家公司,前15%的也有600個,但是主動管理不可能買600個公司。所以,如何在“85分”公司里面再做選擇?這時候,景氣度跟估值的作用就出來了。適度考慮景氣度,在張建勝看來,是對投資的一種保護。因為,如果景氣度在上行中,估值收縮的風險就相對較低,而股價的短期波動,實質就是圍繞估值展開。

如果用坐標系來勾畫張建勝的選股框架:橫軸是競爭壁壘,縱軸就是景氣度。

 

l  三問:以五年期計算,這家公司的隱含回報是多少?這句話,問的是估值。

在張建勝的投資框架里,估值的判斷,是圍繞五年甚至更長的時間維度進行的。五年期的隱含回報,首要前提是,這家公司的成長,可以前瞻五年。

 

選股三問其實就構成了張建勝的多維度選股框架的核心,在這個框架下,張建勝的組合會聚焦“中等增速、中等估值”公司,這類公司能較好的兼顧成長性和估值,也匹配張建勝善獵“成長股”的風格。

 

 

A+H

掘金高成長賽道

 

具體到未來關注方向,優選契合經濟轉型“高質量發展”,適度均衡,布局新時代、新動力產業鏈,聚焦高端制造、以及已經跌出性價比的互聯網、半導體、新能源。

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對于新能源和半導體,張建勝認為是長期的方向,但考慮到新能源與半導體等行業內部景氣度也開始分化,簡單做行業配置“躺贏”的策略會階段性失效,需要下沉到三級甚至四級子行業找結構性機會。

TMT出身的張建勝對互聯網領域一直深有研究,但他更主張用消費的視角看待當前的互聯網龍頭企業。目前來看,綜合考慮相關企業的成長空間、競爭壁壘,會比消費品更有性價比。另外,也積極看好軍工資產,但操作上更偏好分散持有估值合理的公司。

今年港股市場的投資機會也頗受關注,在張建勝看來,港股指數低于一倍市凈率不會是常態,未來港股整體估值的修復會對互聯網企業帶來提振作用,博道盛興是可以投資港股通的產品,也會關注這一領域的機會。

 

 

一年持有期

力求增益

 

本次發行的是博道盛興一年持有期混合基金(013693),何謂1年持有期?

是指在基金募集期或開放期內,認購或申購持有的每筆份額均鎖定1年,1年持有期滿可以自由贖回,贖回費為0。

為什么要設置持有期呢?

1年持有期的好處在于:

對投資者來說,能有效避免追漲殺跌、頻繁申贖等不理性的投資行為,淡化短期市場波動帶來的干擾,爭取長期的超額回報。

對于基金管理人來說,有利于保持投資規模階段性的相對穩定。投資策略的執行不易受到流動性影響,有助于提高投資組合的穩定性,力爭實現組合的中長期收益。

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而且,小博針對自家基金持有人的盈利狀況也做過調查,內部數據充分證明了堅定持有、長期投資的意義。從我們全部產品平均收益看,顯示了持有時長越長,客戶盈利水平越高的趨勢。

 

專業團隊護航

著眼長期

 

專業團隊:博道基金投研團隊歷經私募和公募多年實盤淬煉,核心管理團隊平均從業年限超過20年,投資團隊平均從業年限超過15年,不乏20年寶藏老將和實力中生代。

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著眼長期:公司倡導“長期投資,與優秀同行”的投資理念,致力于通過長期投資分享優秀企業持續創造的價值;公司由員工持股,通過長效的激勵體系,匹配長期價值投資的目標。

積極增持,慢富相伴:博道基金于2022年1月24日以自有資金1000萬元申購增持旗下產品,是今年年內第一家發起增持自購的公募基金公司。截至2022年2月18日,博道基金累計出資超8000萬元認/申購旗下公募產品,并持有至今。

 

風險提示:投資有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規,基金管理人博道基金管理有限公司做出如下風險揭示:

依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型,您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期,也將承擔不同程度的風險。一般來說,基金的收益預期越高,您承擔的風險也越大。

基金在投資運作過程中可能面臨各種風險,既包括市場風險,也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險,即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十,定期開放基金為百分之二十,中國證監會規定的特殊產品除外,具體以基金法律文件為準)時,您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額,或您贖回的款項可能延緩支付。

您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,但并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。

基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證?;鸸芾砣颂嵝涯鹜顿Y的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由您自行負擔?;鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

如果您購買的產品通過港股通等機制投資于境外證券,除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外,還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。

如果您購買的產品以定期開放方式運作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限,在封閉期或者最短持有期限內,您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。

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